1. Frasi
  2. Autori
  3. Benjamin Graham

Frasi di Benjamin Graham

Benjamin Graham è stato un economista e imprenditore statunitense.

Graham è considerato il primo economista ad aver sviluppato la teoria del value investing, un approccio agli investimenti che ha iniziato a insegnare alla Columbia Business School nel 1928 e in seguito raffinata con David Dodd nelle varie edizioni del libro Security Analysis . Tra i seguaci di Graham vi furono Warren Buffett, Irving Kahn, Walter J. Schloss e altri. Buffett, che riconosce a Graham di avergli dato le basi per un modello di investimento razionale, lo ha descritto come la seconda persona più influente della sua vita, dopo suo padre. Nel 1949 Graham pubblica The Intelligent Investor, da molti considerato il libro di riferimento per chi applica le teorie del value investing. Warren Buffett lo definì il miglior libro sugli investimenti mai scritto.

✵ 8. Maggio 1894 – 21. Settembre 1976   •   Altri nomi बेंजामिन ग्राहम, 班傑明·葛拉漢
Benjamin Graham photo

Lavori
The Intelligent Investor
Benjamin Graham
Benjamin Graham: 103   frasi 3   Mi piace

Benjamin Graham frasi celebri

“L'investitore non è né abile né più ricco quando compra in un mercato in salita che continua a salire. Questo è vero anche quando, vendendo, realizza ottimi profitti, a meno che (a) non smette per sempre di comprare azioni—cosa improbabile— oppure (b) è determinato a reinvestire i proventi solo a livelli considerevolmente più bassi. In un programma continuo di investimento non si realizza alcun vero profitto di mercato fino a quando non si effettua il reinvestimento successivo, e la vera misura del profitto è data dalla differenza tra il livello di vendita e il nuovo livello di acquisto.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Le azioni possono essere dinamite.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Cosa possedeva l'azionista individuale che nel marzo 1938 deteneva 10, 100 o 1.000 azioni di Great Atltantic & Pacific? Aveva una piccola frazione dell'intera azienda, proprio come la famiglia Hartford ne aveva una grande? Oppure soltanto un certificato azionario che gli dava diritto a ricevere un dividendo se e quando fosse stato dichiarato, e a ricevere il prezzo quotato qualora avesse deciso di vendere? Un altro modo di formulare questa domanda essenziale è: l'investitore che ha acquistato l'azione A. & P. a 80, sta davvero perdendo dei soldi quando il prezzo crolla a 36? È diventato veramente più povero di prima? La risposta corretta a questa domanda è la chiave per risolvere il più ampio problema di come l'investitore debba rapportarsi rispetto alle fluttuazioni del mercato. Per come la vediamo noi, l'investitore-azionista occupa una posizione intermedia, o di compromesso, tra il vero possesso di un'azienda e il mero possesso di un certificato azionario. Senza dubbio manca di importanti poteri di controllo inerenti al possesso individuale o di gruppo di un'azienda. Ma in questo caso è nella stessa posizione di un socio di minoranza di un'azienda privata, quando questi non si trova nel gruppo di controllo. Ma possiede anche un enorme vantaggio rispetto al socio di minoranza, nel fatto che può vendere le proprie azioni in ogni momento, al prezzo quotato dal mercato.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“L'acquisto di un titolo a buon mercato presuppone che la valutazione attuale del mercato sia sbagliata, o quantomeno che l'idea del valore che si è fatta l'acquirente è più corretta di quella del mercato. Per alcuni questo può sembrare arrogante o temerario.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“L'investimento intelligente è più una questione di approccio mentale che di tecnica. Un valido approccio mentale verso le fluttuazioni del mercato è la condizione indispensabile per il successo negli investimenti, nelle condizioni attuali.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Sostanzialmente le fluttuazioni del prezzo hanno un solo significato per il vero investitore. Gli forniscono l'opportunità di acquistare con giudizio quando i prezzi diminuiscono drasticamente, e di vendere saggiamente quando essi avanzano molto. Negli altri periodi sarebbe meglio che si dimenticasse del mercato e prestasse attenzione ai dividendi e ai risultati operativi delle proprie aziende.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Benjamin Graham Frasi e Citazioni

“Per l'investitore, il valore dell'analista di titoli dipende in larga misura dalla propria attitudine. Se l'investitore chiede all'analista le giuste domande, probabilmente otterrà le giuste risposte—o almeno utili.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Domanda

“L'investitore ha diritto di aspettarsi buoni risultati dall'applicazione continua e coraggiosa del principio di acquistare dopo che il mercato è sceso sostanzialmente, per vendere dopo un rialzo spettacolare. Ma non può pretendere di ridurre questo principio ad una semplice formula matematica, che garantisca profitti e assenza di periodi di apprensione.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Matematica

“Relativamente ai risultati standard o normali citati prima, possiamo fare alcune considerazioni di buon senso. La nostra tesi è la seguente: se l'investitore si affida sostanzialmente ai suggerimenti altrui per gestire i propri fondi, allora (a) deve limitare egli stesso e i propri consulenti a forme di investimento standard, conservative e finanche prive di fantasia. Oppure (b) deve avere una conoscenza intima e favorevole della persona che convoglierà i suoi fondi in altre direzioni; perché solo fino a che l'investitore accumula conoscenze e competenze, e quindi diventa qualificato ad esprimere giudizi indipendenti sui consigli altrui, può recepire suggerimenti meno convenzionali dai propri consulenti.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Conoscenza , Senso , Sulle persone

“Se assumiamo che vi sia un risultato standard o normale ottenibile dall'investimento in titoli, allora il ruolo del consulente può essere meglio definito. Egli userà la propria abilità ed esperienza per proteggere il cliente da possibili errori e per assicurargli i risultati cui i soldi investiti danno diritto”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Errore

“Nella maggior parte dei casi l'andamento favorevole del prezzo sarà accompagnato da un definito miglioramento degli utili medi, del dividendo, e dello stato patrimoniale. Quindi nel lungo periodo la valutazione del mercato e l'ordinaria valutazione aziendale di un impegno azionario di successo tendono ad essere identiche.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Successo

“Vale la pena mettere in evidenza che, senza dubbio, meno di uno su 100 di coloro che rimasero nel mercato dopo il 1925 ne emersero con un profitto netto, e che le perdite speculative furono terrificanti.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Perdita

“Si può definire assiomatico il fatto che è impossibile fare profitti a Wall Street facendo continuamente la cosa più ovvia o popolare.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“I buoni manager ricevono raramente compensi troppo alti e tali da condizionare negativamente la posizione degli azionisti. I cattivi manager ricevono sempre compensi troppo alti, perché il loro contributo agli azionisti è nullo.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Come può il tipico investitore avere successo cercando di comprare a bassi livelli del mercato e vendere ad alti livelli, piuttosto che cercando di prevedere come si muoverà il mercato? Perché nel primo caso agirà solo dopo che il mercato si è abbassato a livelli accettabili per gli acquisti o alzato a livelli di vendita. Quindi il suo ruolo non è quello di un profeta, ma piuttosto quello di un uomo d'affari alla ricerca di buone occasioni d'investimento. Non cercherà quindi di essere più furbo degli altri investitori, ma solo di essere meno irrazionale della massa di speculatori che insistono nell'acquistare dopo che il mercato è salito e vendere dopo che è sceso. Se il mercato persiste in comportamenti insensati, tutto ciò di cui ha bisogno è comune buon senso per sfruttare tale insensatezza.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Comportamento , Ricerca , Successo , Senso

“L'esperienza passata sembra avere grande valore e validità quando si considera il mercato azionario. Le buone regole di una volta sembrano buone ancora oggi. È possibile, naturalmente, che la continuità di comportamento del mercato un giorno cesserà—forse domani—e l'esperienza passata si dimostrerà un ostacolo per capire le nuove condizioni, come sembrava un ostacolo per molti mesi nel 1927-29. Ma non è parte di un comportamento intelligente correre il piccolo rischio di sbagliare seguendo i buoni principi di una volta, piuttosto che correre il ben più grande rischio ignorando l'esperienza passata?”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Passato , Comportamento

“Un declino del prezzo non riveste un'importanza reale per l'investitore in buona fede, a meno che non sia davvero sostanziale—diciamo, più del 50 per cento del costo—oppure rifletta un deterioramento reale nella posizione dell'azienda. In un mercato dell'orso ben definito molte buone azioni ordinarie si vendono temporaneamente a prezzi straordinariamente bassi. L'investitore potrebbe soffrire una perdita, sulla carta, del 50 per cento in alcune sue azioni, senza nessuna indicazione convincente che i valori sottostanti siano stati permanentemente intaccati.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Perdita , Sulla fede

“L'investimento di successo diventa quindi un insieme di tecniche e di criteri che possono essere appresi, piuttosto che il prodotto di facoltà mentali uniche e incomunicabili.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Successo

“Nei casi in cui l'investitore ha venduto in un mercato crescente, appena il livello del precedente mercato del toro è stato raggiunto, ha avuto la possibilità di riacquistare nel successivo mercato dell'orso ad un terzo (e anche meno) al disotto del prezzo di vendita.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Le condizioni economiche possono cambiare, le aziende e le azioni possono cambiare, le istituzioni finanziarie e il quadro normativo possono cambiare, ma la natura umana rimane essenzialmente la stessa. Quindi la parte più difficile e più importante di un valido investimento dipende dal temperamento e dall'attitudine dell'investitore, e non è granché influenzata dal passare degli anni.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Natura

“Il vero investitore non ha mai, o quasi, la necessità di vendere le proprie azioni, e può ignorare le quotazioni di mercato. Deve considerarle, ed agire a causa di esse, solo nella misura in cui egli lo desideri. Quindi l'investitore che si preoccupa o che fugge in preda al panico a causa del declino del mercato sta trasformando perversamente un suo basilare vantaggio in uno svantaggio. Sarebbe meglio che le sue azioni non avessero alcuna quotazione di mercato, perché così gli sarebbe risparmiato il tormento mentale causatogli dall'errore di giudizio di altri.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Errore

“Il grafico mostra un'ascesa e un tremendo declino che spiccano rispetto a tutte le altre fluttuazioni. Tale periodo è comunemente definito la "nuova era" del 1927-33. La cosa evidente di questo fenomeno fu che la nuova era esisteva soltanto nella mente degli speculatori. L'intero episodio, in retrospettiva, sembra oggi una di quelle rare manifestazioni di follia finanziaria di massa che si studiano nei libri di scuola tipo la "Bolla dei Mari del Sud" o la "Bolla del Missisippi".”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Follia , Tipo , Sulla scuola , Sui libri

“I titoli a buon mercato possono essere individuati, tramite l'analisi dei titoli, praticamente sempre. Si possono acquistare con buoni risultati complessivi in ogni momento, eccetto quando il mercato in generale è chiaramente su livelli di vendita. Tali titoli sono più numerosi negli anni in cui il mercato rimane entro limiti contenuti e in area neutrale.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Il lettore può mettere alla prova la propria psicologia domandandosi, in retrospettiva, se vendere a 156 nel 1925 per riacquistare a 109 nel 1931 sia da considerarsi un'operazione soddisfacente. Se invece pensasse che l'investitore intelligente sarebbe stato in grado di vendere in prossimità del massimo a 381, per riacquistare vicini al minimo di 41, allora in fondo all'anima è uno speculatore, che avrà difficoltà a seguire i veri principi d'investimento mentre il mercato oscilla in alto e in basso.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Anima

“L'investitore ha il beneficio della quotidiana valutazione dei suoi titoli, per quello che tale valutazione può valere, e, poi, l'investitore può aumentare o diminuire i suoi investimenti al prezzo del giorno—se decide di farlo. Quindi l'esistenza di un mercato fornisce l'investitore di alcune possibilità che non avrebbe nel caso di titoli non quotati. Ma il mercato non impone la quotazione corrente ad un investitore che preferisce formarsi la propria idea di valore con qualche altra fonte.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Idea

“L'investitore non sbaglierebbe di molto se il suo motto fosse semplicemente: "Mai acquistare un'azione dopo un sostanziale rialzo, o vendere dopo un sostanziale ribasso".”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Nulla in finanza è più sciocco e dannoso, a nostro avviso, della radicata attitudine degli investitori di azioni ordinarie riguardo la questione del management. Tale attitudine può riassumersi nella frase: "Se non approvi il management, vendi l'azione" […] Sembra che i proprietari abbiano abdicato ad ogni pretesa di controllo sui custodi, stipendiati, delle loro proprietà.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Sulla punizione

“Il maggiore ostacolo risiede nel fatto, piuttosto persistente, che quando le prospettive di un'azienda sono chiaramente favorevoli, esse sono quasi sempre già riflesse nel prezzo dell'azione. Comprare questo tipo di titoli è come scommettere sul cavallo dato per favorito in una corsa. Le possibilità possono anche essere dalla tua parte, ma le reali probabilità sono senz'altro contro di te.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Cavallo , Tipo

“I veri guadagni negli investimenti dovranno provenire—come è avvenuto nel passato— non dal comprare e vendere ma dal possedere e mantenere titoli, ricevendo interessi e dividendi, e beneficiando dell'aumento di valore nel lungo periodo. Quindi le maggiori energie e capacità degli azionisti-investitori dovrebbero essere dirette ad assicurarsi i migliori risultati operativi dalle loro aziende. Questo significa assicurarsi di avere management completamente onesti e competenti.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Passato

“Non è raro sbarcare a Wall Street con grandi energie, studio, e capacità personali finendo per realizzare perdite invece di profitti. Queste virtù, se mal indirizzate, diventano indistinguibili dai vizi.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Perdita , Studia

“Quasi tutti coloro interessati in azioni ordinarie vogliono sentirsi dire da qualcun altro cosa farà il mercato. Visto che la domanda è presente, ci sarà anche l'offerta.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Domanda , Dire bugie

“L'esperienza degli ultimi cinquanta anni, e oltre, indica che una lista rappresentativa e diversificato di azioni ordinarie sarebbe stata più redditizia, in un congruo numero di anni, di un portafoglio obbligazionario, ad una importante condizione: che le azioni fossero acquistate a livelli di mercato ragionevoli, cioè, ragionevoli alla luce di standard ben definiti, derivati dall'esperienza passata.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Luce , Passato

“Nel caso del tipico titolo sottovalutato, la sua recente azione nel mercato non è stata incoraggiante; il titolo è impopolare tra i tarders e tra gli esperti di analisi tecnica, oltre ad essere relativamente sconosciuto o negletto. Non c'è ragione al mondo per aspettarsi che il suo prezzo aumenti prontamente dopo che l'investitore ha deciso di acquistarlo. In realtà ci ci potrebbe chiedere se, visto che il mercato sottovaluta il titolo al momento dell'acquisto, tale sottovalutazione non potrebbe continuare indefinitamente, e anzi perfino aumentare? Non c'è alcuna ragione teorica per cui questo spiacevole risultato potrebbe essere escluso. Il conforto e l'incoraggiamento per l'investitore intelligente sono da ricercarsi nell'esperienza pratica. Nel lungo periodo, infatti, i titoli tendono a raggiungere e vendersi a prezzi non molto diversi dal loro valore indicato. Questa affermazione è indefinita riguardo al tempo; in alcuni casi il momento viene posticipato per molti anni. Ma l'investitore dovrebbe basare le sue azioni non sulle eccezioni ma sull'esperienza media. I nostri studi indicano che l'intervallo richiesto per correggere una sostanziale sottovalutazione oscillano in media tra 1½ e 2½.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Tempo , Sul mondo , Realtà

“Per nove aziende su dieci il fattore della fluttuazione del prezzo è risultato più importante, riguardo all'investimento, del fattore della crescita o declino di lungo periodo.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“I buoni management producono un buon prezzo medio di mercato, e i cattivi management producono cattivi prezzi di mercato.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“Se General Motors vale $60 per azione per un investitore ciò deve essere perché l'intera proprietà azionaria di questa gigantesca azienda vale 43 milioni (di azioni) moltiplicato $60, pari a $2.600 milioni.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

“L'autentico investitore in azioni ordinarie non ha bisogno di grandi quantità di cervello e conoscenza, ma piuttosto di qualità caratteriali fuori dal comune.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Conoscenza

“Per avere reali speranze di successo l'investitore che si cala nell'arena del mercato azionario deve dotarsi di un armamentario mentale che lo distingua come tipo—e non in un immaginario grado superiore—dal pubblico di operatori del mercato. Un'arma mentale può essere l'indifferenza alle fluttuazioni del mercato; tale investitore acquista con prudenza quando ha fondi disponibili, e poi lascia che i prezzi si aggiustino da soli. Ma se l'investitore intende acquistare e vendere spesso, le sue armi saranno un'impalcatura mentale e dei principi d'azione totalmente diversi da quelli dei tarders e speculatori. Dovrà occuparsi del valore, e non dei movimenti di prezzo. Dovrà essere relativamente immune all'ottimismo come al pessimismo, e impermeabile alle previsioni economiche e del mercato. In una parola, dovrà essere psicologicamente preparato ad essere un vero investitore, e non uno speculatore mascherato da investitore. Se riuscirà a fare tutto questo, entrerà a far parte di un gruppo specializzato e fortemente disciplinato, uscendo dal pubblico di operatori del mercato.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Ottimismo , Indifferenza , Tipo , Successo

“L'interesse primario dell'investitore consiste nell'acquistare e detenere titoli adeguati a prezzi adeguati.”

Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

The Intelligent Investor

Benjamin Graham: Frasi in inglese

“It guarantees unfailing purchasing power where it is most needed-among the countless producers of raw commodities.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: World Commodities and World Currencies (1944), Chapter X, Commodity Unit Stabilization, p. 114
Contesto: We have introduced the monetary factor not by necessity but by choice. Its advantages are obvious. Self-financed commodity units are not only interest free, but free also from dependence upon credit conditions. They are a step-desirable, it seems to us-in the direction of a goods economy as distinct from a money economy; but this step is taken without violence by merely identifying basic goods with money. It guarantees unfailing purchasing power where it is most needed-among the countless producers of raw commodities.

“The State can always afford to finance what its citizens can soundly produce.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Part I, Chapter III, The Problem of Conserving Surplus, p. 43 (italics as per text)
Storage and Stability (1937)

“An investment operation is one which, upon thorough analysis, promises safety of principal and an adequate return. Operations not meeting these requirements are speculative.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

Origine: The Intelligent Investor

“[Shorter variant:] In the short run, the market is a voting machine but in the long run, it is a weighing machine.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Quoted and attributed to Graham in Warren Buffett's 1993 letter to investors. https://www.berkshirehathaway.com/letters/1993.html
The statement is not found in any of Graham's publications or lecture transcripts, and when asked, Buffett could not provide a reference. https://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?t=77840
Disputed

“The intelligent investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 31
Contesto: Why could the typical investor expect any better success in trying to buy at low levels and sell at high levels than in trying to forecast what the market is going to do? Because if he does the former he acts only after the market has moved down into buying levels or up into selling levels. His role is not that of a prophet but of a businessman seizing clearly evident investment opportunities. He is not trying to be smarter than his fellow investors but simply trying to be less irrational than the mass of speculators who insist on buying after the market advances and selling after it goes down. If the market persists in behaving foolishly, all he seems to need is ordinary common sense in order to exploit its foolishness.

“Those who do not remember the past are condemned to repeat it.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

Origine: The Intelligent Investor

“THERE is widespread agreement among economists that abuse of credit constitutes one of the chief unwholesome elements in business booms and is mainly responsible for the ensuing crash and depression.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Part III, Chapter XIII, The Reservoir Plan and Credit Control, p. 153
Storage and Stability (1937)

“It is worth pointing out that assuredly not more than one person out of a hundred who stayed in the market after after 1925 emerged from it with a net profit and that the speculative losses taken were appalling.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 34

“Whenever the investor sold out in an upswing as soon as the top level of the previous well-recognized bull market was reached, he had a chance in the next bear market to buy back at one third (or better) below his selling price.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 35

“There is something paradoxical in the fact that by establishing an export market we subject our entire domestic production to the vagaries of that market.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Part IV, Chapter XIV, Farm Problems and Remedies, p. 172
Storage and Stability (1937)

“Though business conditions may change, corporations and securities may change, and financial institutions and regulations may change, human nature remains the same. Thus the important and difficult part of sound investment, which hinges upon the investor's own temperament and attitude, is not much affected by the passing years.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Introduction, p. xxiv
The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949)

“The investor would not be far wrong if this motto read more simply: "Never buy a stock immediately after a substantial rise or sell one immediately after a substantial drop."”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 43

“The value of the security analyst to the investor depends largely on the investor's own attitude. If the investor asks the analyst the right questions, he is likely to get the right—or at least valuable— answers.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter III, The Investor and His Advisers, p. 51

“Nearly everyone interested in common stocks wants to be told by someone else what he thinks the market is going to do. The demand being there, it must be supplied.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter III, The Investor and His Advisers, p. 48

“The idea of storage as a solution of economic problems at least has the support of common sense. It is diametrically opposed to the topsy-turvy Alice-in-Wonderland reasoning that has marked so much of our depression thinking and policy.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Preface, p. vii
Storage and Stability (1937)

“The history of the past fifty years, and longer, indicates that a diversified holding of representative common stocks will prove more profitable over a stretch of years than a bond portfolio, with one important provisio—that the shares must be purchased at reasonable market levels, that is, levels that are reasonable in the light of fairly well-defined standards derived from past experience.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter I, What the Intelligent Investor Can Accomplish, p. 7

“The existence of such a war chest might go far to strengthen our prestige and frighten off any would be assailant.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Part II, Chapter VIII, Ultimate Uses of the Stored Units, p. 97
Storage and Stability (1937)

“Do not let anyone else run your business.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham libro The Intelligent Investor

Origine: The Intelligent Investor (1973) (Fourth Revised Edition), Chapter 20, "Margin of Safety": The Central Concept, p. 286

“The utility, or intrinsic value of gold as a commodity is now considerably less than in the past; its monetary status has become extraordinarily ambiguous; and its future is highly uncertain.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Part III, Chapter X, The Status of Gold and Silver, p. 127
Storage and Stability (1937)

“Good management are rarely overcompensated to an extent that makes any significant difference with respect to the stockholder's position. Poor management are always overcompensated, because they are worth less than nothing to the owners.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter XIV, Stockholders and Managements, p. 209

“It is a misfortune of the times that all of us must needs be amateur economists-including, and perhaps especially, the professionals.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: World Commodities and World Currencies (1944), Chapter X, Commodity Unit Stabilization, p. 109

“If we assume that there are normal or standard income results to be obtained from investing money in securities, then the role of the adviser can be more readily established. He will use his superior training and experience to protect his clients against mistakes and to make sure that they obtain the results to which their money is entitled.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter III, The Investor and His Advisers, p. 45

“The money cost of the reservoir plan literally fades into insignificance when it is compared with the financial burden which the great depression imposed on the nation.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Part II, Chapter IX, The Cost of the Reservoir Plan, p. 114
Storage and Stability (1937)

“The true investor scarcely ever has to sell his shares, and at all other times he is free di disregard the current price quotation. He need pay attention to it and act upon it only to the extent that it suits his book, and no more. Thus the investor who permits himself to be stampeded or unduly worried by unjustified market declines in his holdings is perversely transforming his basic advantage into a basic disadvantage. That man would be better off if his stocks had no market quotation at all, for he would then be spared the mental anguish caused him by other persons mistakes of judgement.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 40

“The modern world is not geared properly to the storage of goods.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: World Commodities and World Currencies (1944), Chapter III, The Paradox of the Stockpile, p. 23

“Whether we like it or not, government intervention in the face of surplus is here to stay.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Part I, Chapter II, Government and Surplus Stocks, p. 26
Storage and Stability (1937)

“The story of Joseph in Egypt and of the seven fat and the seven lean years has passed into the homely wisdom of the ages; but our economic thinking seems to have lost contact with so simple and basic approach to prudent management of a nations welfare.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: World Commodities and World Currencies (1944), Chapter V, Stabilization of Raw Materials, p. 56

“The graph does show one tremendous rise and collapse which stands out starkly from all the other fluctuations. This is commonly called the "new era" stock market of 1927-33. The striking feature of this phenomenon was that the new era existed solely in the minds of market speculators. The whole episode, in retrospect, now seems to have been one of those rare manifestations of mass financial madness which we used to study in our history books under the titles of "the South Sea Bubble", "the Mississippi Bubble" and so on.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 36

“Intelligent investment is more a matter of mental approach than it is of technique. A sound mental approach toward stock fluctuations is the touchstone of all successful investment under present-day conditions.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 21

“A price decline is of no real importance to the bona fide investor unless it is either very substantial—say, more than a third from cost—or unless it reflects a known deterioration of consequence in the company's position. In a well-defined bear market many sound common stocks sell temporarily at extraordinary low prices. It is possible that the investor may then have a paper loss of fully 50 per cent on some of his holdings, without any convincing indication that the underlying values have been permanently affected.”

Help us translate this quote
Benjamin Graham

Origine: The Intelligent Investor: The Classic Text on Value Investing (1949), Chapter II, The Investor and Stock-Market Fluctuations, p. 25

Autori simili

Warren Buffett photo
Warren Buffett 33
imprenditore e economista statunitense
Robert Toru Kiyosaki photo
Robert Toru Kiyosaki 8
imprenditore e scrittore statunitense
Joseph Stiglitz photo
Joseph Stiglitz 5
economista e saggista statunitense
Jim Rohn photo
Jim Rohn 3
imprenditore statunitense
Milton Friedman photo
Milton Friedman 56
economista statunitense
Stephen Leacock photo
Stephen Leacock 8
scrittore, economista
Ludwig von Mises photo
Ludwig von Mises 21
filosofo, economista
John Maynard Keynes photo
John Maynard Keynes 45
economista britannico
Richard Branson photo
Richard Branson 2
imprenditore britannico
Henry Ford photo
Henry Ford 28
imprenditore statunitense